NY FORSKNING | Därför klarade tyska småföretag bankkrisen

När bankreglerna skärptes efter finanskrisen 2008 var farhågan att små och medelstora (SMF) företag skulle få svårare att låna pengar. Men en ny studie av tyska företag visar att banklånen inte minskade – däremot tog företagen i högre grad hjälp av andra finansieringskällor. 

– Det finns inget som pekar på att små och medelstora företag lånade mindre pengar från bankerna efter finanskrisen. Däremot finansierades de i betydligt högre grad av offentliga medel och bidrag från staten, berättar Linda Dastory, KTH.

I sin doktorsavhandling har hon studerat finansiering av SMF:s i Tyskland före och efter finanskrisen 2008. Tyskland menar hon är en särskilt intressant kontext. 

– Landet har en bankbaserad ekonomi, alltså det är främst bankerna – och inte aktie- eller obligationsmarknaden – som tillhandahåller kapital till företag och privatpersoner. Och runt 99 procent av företagen är små och medelstora, och står för mer än hälften av arbetskraften. 

Studien visar att innovationsinriktade företag i högre grad än andra använde sig av statlig finansiering. 

– Staten var helt klart förutseende. Man erbjöd alternativ finansiering redan innan konsekvenserna av krisen slog till. Om det inte hade skett hade vi sett mindre innovation, färre investeringar och därmed lägre tillväxt och färre jobb. 

Nyttiga lärdomar

Linda Dastory menar att det politiska budskapet är tydligt: släpp inte på regleringarna.

– Mitt råd till beslutsfattare är att absolut inte lätta på bankregleringen. I stället behöver vi någon form av riskdelning mellan staten och bankerna. Bankerna ska inte bära risken ensamma.

Studien belyser även en annan sorts risk: att företag som inte är långsiktigt produktiva kan hållas vid liv med hjälp av subventioner. Men det handlar inte om ”gratispengar”.

– Att få statliga medel är en lång och konkurrensutsatt process. Företagen måste visa vad de gjort för pengarna, och resultaten utvärderas, säger Linda Dastory.

Slutsatsen är att tyska statens agerande spelade en avgörande roll i återhämtningen av finanskrisen 2008.

– Hade inte staten varit där och riggat upp systemet i tid tror jag att vi hade sett en betydligt långsammare ekonomisk återhämtning, säger Linda Dastory.

Kontakta linda.dastory@indek.kth.se

Mer om avhandlingen
Linda Dastory disputerade nyligen vid KTH med avhandlingen Innovation, Technical Change and the Labour Market. Avhandlingen omfattar även studier om finansieringsbegränsningar för innovation längs företagsstorlek, hur teknisk förändring omformar arbetsuppgifter och löner i Sverige, samt lönenivåer för migrantföretagare inom STEM.