Mångfald i startupstyrelser kan försämra chanserna att ta in kapital

Mångfald i styrelser sägs ofta leda till bättre beslut, ökad kreativitet och starkare företag. Men en ny omfattande studie av över 25 000 amerikanska startups visar att den bilden inte alltid stämmer – åtminstone inte i företag som initialt är finansierade med venturekapital.

Den nya forskningen visar att kulturell mångfald bland de investerare som sitter i startupens styrelse i själva verket kan försämra bolagets möjligheter att få in nytt kapital. Ju mer kulturellt olika investerarna är, desto lägre är sannolikheten att startupen får godkänt för nästa finansieringsrunda. Och även när en runda genomförs tenderar beloppen att bli lägre.

Sambandet är särskilt starkt i tidiga faser, som serie A och B. I dessa skeden är behovet av snabb samordning, tydlig styrning och snabba beslut som störst. En heterogen investerargrupp i styrelsen riskerar då att bromsa snarare än stärka bolagets utveckling. När startups når mer mogna faser försvagas den negativa effekten, men den försvinner inte helt.

Problem med tillit och kommunikation

Studien visar att kulturell heterogenitet påverkar flera centrala aspekter av styrelsearbetet. Investerare från olika kulturer tenderar att ha skilda synsätt på risk, konflikt, hierarki och kommunikation. Det kan leda till lägre tillit, ökade missförstånd och svårare kunskapsöverföring. Därmed blir styrelsen mindre effektiv i sin rådgivnings- och övervakningsroll. I praktiken kan detta göra startupen mindre attraktiv för nya investerare, som ofta tittar noga på hur väl styrelsen fungerar.

Resultaten går på tvärs mot den gängse bilden av att mångfald i alla lägen stärker styrningen. I stället visar studien att kulturell mångfald i styrelsen kan innebära betydande nackdelar – åtminstone i de skeden där startups är som mest beroende av sammansvetsade och handlingskraftiga ägarrepresentanter.

Mångfald bra vid global expansion

För entreprenörer och investerare innebär det här nya avvägningar. En internationellt blandad investerarbas kan vara värdefull när bolaget ska expandera globalt eller behöver särskild kompetens. Men i tidiga faser kan en mer kulturellt sammanhållen grupp ge bättre förutsättningar för snabba och samordnade beslut.

Forskningen påminner om att styrelsesammansättning i startups inte bara handlar om vilka resurser investerare tar med sig – utan också om hur de fungerar tillsammans. Mångfald kan vara en tillgång. Men den kommer inte utan kostnader, och i tidiga faser i ett bolag finansierat av venturekapital kan nackdelarna väga tyngre än fördelarna.

Mer om artikeln och författarna
Artikeln Investor heterogeneity and venture performance är publicerad i den vetenskapliga tidskriften Journal of Business Venturing.

Författare är Marwin Mönkemeyer, University of Cambridge, Storbritannien samt Kathrin Rennertseder, Hamburg Financial Research Center, och Henning Schröder, Leuphana University Lueneburg, båda Tyskland.